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              7月數據點評:粗鋼產量環比微降;水泥需求同比微降

              放大字體  縮小字體 發布日期:2018-03-18  瀏覽次數:8
              核心提示:事件  今日統計局公布鋼鐵水泥產量:1)7 月粗鋼產量7,402 萬噸,同比+10.8%,折合日均粗鋼產量238.8 萬噸。2)7 月水泥產量2

               

                      事件


                今日統計局公布鋼鐵水泥產量:1)7 月粗鋼產量7,402 萬噸,同比+10.8%,折合日均粗鋼產量238.8 萬噸。2)7 月水泥產量2.13億噸,同比-0.9%。

                評論

                鋼鐵:產量環比略有下降,各品種盈利持續向好,板材盈利復蘇強勁。7月全國粗鋼產量及表觀消費量分別同比+10.8%/+18.7%,考慮到上半年打擊地條鋼帶來表外向表內轉移的影響,實際全口徑產量同比增加有限。7 月粗鋼日均產量238.8 萬噸,環比6 月-2.2%;日均粗鋼表觀消費量218.5 萬噸,環比6 月-2.5%。7 月鋼材凈出口上升至598 萬噸,環比上升5.3%,同比下跌-34.8%。分品種來看,7 月螺紋/熱軋/冷軋模擬噸毛利分別環比6 月增加161/393/430 元/噸。目前下游需求投資穩健,疊加供給端受到環保影響彈性不足,鋼材價格持續走高。

                水泥:需求同比微降,目前價格止跌企穩,庫存低位。7 月水泥產量同比-0.9%至2.13 億噸,全國噸水泥月均價同比/環比分別增加73/減少9 元至326 元(1-7 月均價326 元/噸,同比+32.0%)。截至上周末,全國水泥熟料庫容比分別為66.56%/59%,均低于往年同期。進入8 月下旬,隨著高溫和降雨減少,下游需求將有所提升,水泥價格出現止跌企穩,預計9 月后將隨著需求回暖逐步進入價格上行通道。

                地產投資增速如期回調,基建投資保持強勁增長。7 月房地產開發投資額同比+4.8%,較6 月回落3.1 個百分點,年初至今累計增速下滑至7.9%;新開工同比下滑4.9%(6 月同比+14.0%)。預計投資增速在基數效應下較上半年將有小幅回調,但全年仍將維持高個位數(中金預計全年新開工面積同比+10%、投資同比+7%)。7 月基建投資保持強勁,同比增速為15.8%,對比6 月的17.3%。基建投資項目保持較快增速,而地方政府在手現金豐厚,我們預計基建投資仍將穩健增長。

                隨著高溫和降雨減少,下游需求微幅提升,建議關注淡旺季切換帶來的投資機會:1)業績穩健的海螺,2)彈性較高標的:中建材、冀東水泥、華新水泥。上周鋼鐵市場受到中鋼協會議及期貨調控而出現調整,市場情緒受到攪動,但我們認為行業現貨供需格局依然穩健,公司盈利仍將持續。關注:1)長材占比較高的彈性標的:馬鋼A/H、方大特鋼;2)下半年有望受汽車回暖帶動的板材盈利改善標的:低估值龍頭寶鋼、鞍鋼A/H 以及南鋼股份、新鋼股份。

               

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