“用2-3年時間，形成一批市場化債轉(zhuǎn)股項目典型案例，全省各類企業(yè)杠桿率進(jìn)一步降低。”這是日前我省出臺的《關(guān)于貫徹國發(fā)〔2016〕54號文件積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的實(shí)施意見》(以下簡稱《意見》)提出的總體要求。

   降低企業(yè)杠桿率，是提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效途徑。《意見》立足我省實(shí)際，堅持市場主導(dǎo)，通過推進(jìn)企業(yè)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開展市場化債轉(zhuǎn)股、發(fā)展股權(quán)融資等方法，明確了26條具體措施。

兼并重組　盤活資產(chǎn)

   去杠桿是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，首先要強(qiáng)化企業(yè)債務(wù)約束和降杠桿主體責(zé)任，有效控制企業(yè)杠桿率。

　　我省將加快落實(shí)規(guī)模企業(yè)規(guī)范化公司制改制“五年行動計劃”，進(jìn)一步完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，明晰產(chǎn)權(quán)。明確企業(yè)是降杠桿的第一責(zé)任主體。強(qiáng)化企業(yè)管理層資產(chǎn)負(fù)債管理責(zé)任，防止激進(jìn)經(jīng)營過度負(fù)債。落實(shí)企業(yè)股東責(zé)任，按照出資義務(wù)依法繳足出資，根據(jù)股權(quán)先于債權(quán)吸收損失原則承擔(dān)必要的降杠桿成本。

　　推進(jìn)企業(yè)兼并重組過程中，將聚焦重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)加快實(shí)施。支持企業(yè)通過兼并、收購、聯(lián)合、參股等多種形式，開展市場化兼并重組及投資合作。鼓勵鋼鐵、水泥、電解鋁等產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)加大兼并重組力度。鼓勵優(yōu)勢企業(yè)對同行業(yè)弱勢企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組，通過輸入資本、技術(shù)、管理和品牌等盤活資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張。支持省內(nèi)企業(yè)主動掛優(yōu)靠強(qiáng)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，積極與中央企業(yè)合資合作，利用中央企業(yè)的管理、技術(shù)、資金、人才、品牌等優(yōu)勢，借力發(fā)展、互利共贏。

   推動混合所有制改革，在重要基礎(chǔ)設(shè)施類、公共產(chǎn)品和服務(wù)類、資源及開發(fā)類等行業(yè)和領(lǐng)域，鼓勵國有企業(yè)引入社會資本和戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。鼓勵國有企業(yè)與非國有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融合、戰(zhàn)略合作、資源整合，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。

　　同時，加大對企業(yè)兼并重組的融資支持。鼓勵各類銀行積極穩(wěn)妥發(fā)展并購貸款業(yè)務(wù)，采取銀團(tuán)貸款方式分散并購貸款風(fēng)險。鼓勵各類投資者通過股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等形式參與企業(yè)兼并重組。鼓勵符合條件的企業(yè)通過發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等方式籌集兼并重組資金。發(fā)揮國惠改革發(fā)展基金的引導(dǎo)作用，參與省屬國有企業(yè)板塊整合、重大資產(chǎn)重組。

　　通過加大企業(yè)資產(chǎn)整合、完善企業(yè)存量資產(chǎn)交易渠道、引導(dǎo)企業(yè)用好資產(chǎn)證券化工具等方法，盤活企業(yè)資產(chǎn)。

　　支持企業(yè)按照市場化原則，處置閑置的生產(chǎn)設(shè)備、土地、房產(chǎn)、在建工程、債權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)，鼓勵融資租賃企業(yè)采取租賃、回租等方式盤活閑置資產(chǎn)。盤活存量和低效利用的土地，允許存量土地使用權(quán)人依法依規(guī)對土地進(jìn)行再開發(fā)。

　　企業(yè)可以通過省公共資源交易平臺、區(qū)域性股權(quán)市場、產(chǎn)權(quán)交易市場等各類平臺，托管處置抵(質(zhì))押物資產(chǎn)，推動產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)，發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)、價值實(shí)現(xiàn)功能，拓寬企業(yè)存量資產(chǎn)交易盤活渠道。

　　鼓勵企業(yè)開展以應(yīng)收賬款、收費(fèi)權(quán)、租賃債權(quán)等財產(chǎn)權(quán)利和基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)物業(yè)等不動產(chǎn)財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)益為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。推動傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域PPP項目資產(chǎn)證券化。支持企業(yè)積極探索實(shí)施知識產(chǎn)權(quán)、碳排放權(quán)等資產(chǎn)證券化。支持符合條件的地方金融機(jī)構(gòu)參與不良資產(chǎn)證券化和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。

優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)

開展市場化債轉(zhuǎn)股

    將通過推動企業(yè)開展債務(wù)清理整合、加大銀行機(jī)構(gòu)不良貸款處置力度、有效降低企業(yè)財務(wù)成本和負(fù)擔(dān)、鼓勵企業(yè)通過發(fā)行中長期債券融資等途徑，進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　加大清欠力度，重點(diǎn)清理因擔(dān)保圈、債務(wù)鏈形成的三角債，加快資金周轉(zhuǎn)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。加大各類銀行對存量不良貸款的核銷力度，進(jìn)一步提高不良貸款處置效率。引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)精細(xì)化管理，提高產(chǎn)銷率和資金使用效率。引導(dǎo)政府性擔(dān)保機(jī)構(gòu)降低擔(dān)保費(fèi)率，減輕企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)。推動企業(yè)在風(fēng)險可控的前提下，合理運(yùn)用債務(wù)融資工具，提高直接融資比重，置換高成本融資或用長期債券置換短期債務(wù)，優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　通過明確適用企業(yè)和債權(quán)范圍、鼓勵市場化債轉(zhuǎn)股參與機(jī)構(gòu)多元化、積極申報發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項企業(yè)債券等開展市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。

　　鼓勵面向主業(yè)發(fā)展較為平穩(wěn)但資產(chǎn)負(fù)債率偏高或受行業(yè)影響暫時資金周轉(zhuǎn)困難且財務(wù)費(fèi)用較高的企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股。嚴(yán)禁將已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”、有惡意逃廢債或失信行為的企業(yè)、債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè)、有可能助長過剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫存的企業(yè)等作為市場化債轉(zhuǎn)股對象。鼓勵符合條件的市場化債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)，包括地方資產(chǎn)管理公司、國有資本投資運(yùn)營公司發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項企業(yè)債券，用于債轉(zhuǎn)股項目或?qū)η捌谝延糜趥D(zhuǎn)股項目的銀行貸款、債券、基金等資金實(shí)施置換。

發(fā)展股權(quán)融資　營造良好環(huán)境

　　通過大力發(fā)展股權(quán)融資，打造去杠桿的良好環(huán)境。

　　發(fā)展股權(quán)融資首先要提高非金融企業(yè)股權(quán)融資比重。完善多層次資本市場體系，推動更多企業(yè)到境內(nèi)主板(中小板)、創(chuàng)業(yè)板或“新三板”、區(qū)域性股權(quán)市場以及境外資本市場融資；鼓勵上市公司創(chuàng)新交易模式和交易工具，利用資本市場實(shí)施并購重組。

　　開拓創(chuàng)新股權(quán)融資業(yè)務(wù)。發(fā)展私募股權(quán)投資基金。充分發(fā)揮政府股權(quán)投資引導(dǎo)基金作用，豐富基金投資模式，吸引社會資本參與，實(shí)行市場化運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合及產(chǎn)業(yè)融合。引導(dǎo)保險資金通過股權(quán)、債權(quán)、資產(chǎn)支持計劃、基金等多種方式，為重大項目建設(shè)和企業(yè)經(jīng)營提供長期穩(wěn)定的資金支持。

　　對企業(yè)符合稅法規(guī)定條件的股權(quán)(資產(chǎn))收購、合并、債務(wù)重組等重組行為，可按稅法規(guī)定享受企業(yè)所得稅納稅優(yōu)惠政策；研究采取財政支持方式激勵引導(dǎo)降杠桿，加強(qiáng)財稅政策與金融政策的協(xié)同聯(lián)動，對開展降低杠桿率取得實(shí)際成效的企業(yè)，綜合運(yùn)用風(fēng)險補(bǔ)償、貸款貼息、獎勵補(bǔ)助等多種手段，為降低杠桿率提供有力支持。

　　我省將加大信用信息采集及失信懲戒力度。把降杠桿相關(guān)主體行政許可、行政處罰等信用信息統(tǒng)一納入省信用信息共享交換平臺，建立相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)及其法定代表人、高級管理人員的信用記錄。構(gòu)建政府、社會共同參與的跨地區(qū)、跨部門、跨領(lǐng)域的失信聯(lián)合懲戒機(jī)制，依法依規(guī)追究惡意逃廢債和國有資產(chǎn)流失等違法違規(guī)單位及相關(guān)人員責(zé)任，促進(jìn)市場主體依法誠信經(jīng)營。