經過八個月的漫長等待，A股市場最野性的一匹黑馬，突然懸崖勒馬了。

  9月10日，四川雙馬（000935.SZ） 發布公告稱，經審慎研究，從保護上市公司全體股東以及公司利益的角度出發，公司同時決定終止籌劃重大資產出售以及重大資產收購。

  四川雙馬的股價在2016年經歷了火箭式的上漲。在2016年1月4日至12月30日的199個交易日內，四川雙馬的股價上漲了276.01%。IDG背景的新老板林棟梁的入駐、股權轉讓概念、一度傳出360借殼等緋聞，在使四川雙馬股價一騎絕塵之外，還一度引領了股權轉讓板塊瘋漲。

  此后，股權轉讓概念因為政策原因開始走弱，四川雙馬在今年1月突然停牌。6月末，公司重組方案出爐，擬作價28億元向原大股東拉法基出售水泥相關的業務資產。但在此次出售資產后，四川雙馬將無任何主業。在《重組辦法》第十一條規定：上市公司實施重大資產重組，應當就本次交易符合下列要求作出充分說明。其中第（五）項是：“有利于上市公司增強持續經營能力，不存在可能導致上市公司重組后主要資產為現金或者無具體經營業務的情形。”

  四川雙馬為了規避上述情況，在稍晚時候披露，擬通過受讓股份及增資方式，控股北京國奧越野足球俱樂部。

  據悉北京國奧越野足球俱樂部注冊資本為300萬元，主要業務為面向社會和學校提供青少年足球培訓和青少年足球賽事運營，同時兼營組織小規模的社會足球比賽。曾經的亞洲第一前鋒郝海東也是該俱樂部的股東之一。

  但這一交易引起了深交所的關注。在發布重組公告后，四川雙馬收到深圳證券交易所出具的《關于對四川雙馬水泥股份有限公司的重組問詢函》（非許可類重組問詢函[2017]第12號）。在《問詢函》中，深交所主要就四川雙馬在資產出售協議披露前披露收購國奧越野事項，是否刻意避免使上市公司在本次交易完成后成為現金公司的情形，國奧越野是否具備使得上市公司增強持續經營能力的基本條件等方面提出了疑問，并要求四川雙馬于2017年7月7日前報送書面說明。

 但四川雙馬遲遲不能回復該《問詢函》。7月11日，四川雙馬還因為“由于《問詢函》涉及的問題較多，需要進一步補充和完善，公司預計無法在 7月 13日前完成《問詢函》的回復及信息披露工作。出于上述原因，公司擬變更股權登記日和會議召開時間。”取消了原定于7月13日舉行的2017年第二次臨時股東大會。7月14日，四川雙馬發布重大資產重組進展公告，透露了下一步資產收購的計劃。公告稱，公司也在籌劃收購資產進行戰略和業務轉型，該資產收購事項可能構成重大資產重組，擬購買的標的資產主要從事文體旅游等相關業務。雖然本次公告稱因“準備時間不足”等原因終止了收購，但根據專業人士分析，終止估計是配合復牌時間要求的技術性需要。從長遠看，為增強上市公司持續盈利能力，內生或外延式發展優質資產，必然將是其唯一選擇。

 “IDG2016年進入公司，但這兩年并購重組審核嚴格、IPO過會速度很快，使得殼市場持續惡化，后期重組的難度待觀察。”華東一位私募人士稱。“接下來還要看公司披露情況，我注意到公司最近一年內注冊了多家公司，可能是用來承接或者過戶雙馬資產。”該私募人士稱。

  記者發現，包括用于收購國奧越野的成都和諧雙馬科技有限公司，以及西藏錦合創業投資管理有限公司等7家公司，法人代表均為四川雙馬董事長謝建平。公開資料顯示，謝建平2004年加入IDG資本投資顧問（北京）有限公司，擔任副總裁。

  另一方面，四川雙馬在近期已經成立了數只基金。今年7月、8月四川雙馬連續發布兩份公告，先后成立兩只產業投資基金。公告中表示，基金投資旨在持續提升上市公司的盈利能力，選擇優質的實體經濟企業進行投資和經營管理，為上市公司的業務不斷培養新的增長點。四川雙馬董事長謝建平在今天的四川雙馬關于終止重大資產重組的投資者說明會上稱，該兩只基金的主要投資方向為合伙企業主要對被投資企業或被投資項目進行股權投資，可轉化為股權的債權投資，以及法律法規允許的其他方式投資，并稱，根據簽署的相關協議，基金的相關工作正常進行中。

   盡管四川雙馬仍然希望推進重組工作，但其欲剝離的主營業務水泥，卻在今年迎來了持續性的上漲。國金證券指出，水泥行業仍處于產能過剩階段，目前我國各地區水泥熟料產能過剩在20%－30%，三北地區尤甚，產能過剩約40%－50%。短期來看，需求維持穩定的前提下，企業間錯峰生產及環保帶來的供給收縮，使得下半年水泥價格有望超預期。中材股份旗下的天山股份、祁連山、寧夏建材，以及同方康泰、臺泥、亞泥和西部水泥均扭虧為盈。