在國慶節后走出一波新高后,水泥板塊持續走強。
全國水泥價格在過去一周環比上漲0.2%報341元/噸,續創2013年底以來新高。
券商指出,隨著市場旺季的到來,以及在低庫存疊加旺季產量下降的背景下,水泥或迎來新一波漲價,企業盈利有可能趕超2013年。
需求恢復,企業滿產:水泥或將迎來新一輪漲價
隨著近一周華東、華南區域天氣的好轉,水泥需求迅速改善,旺季效應加快顯現。
廣發證券認為,10月中旬階段性降雨導致需求表現一般,但是隨著后期雨水天氣的減少,下游需求將恢復正常。因此預計,最近一輪提價未執行到位的區域將會繼續推動上調。
興業證券則預測,10月核心水泥生產企業基本滿產,天氣一旦好準,可能會迎來新一輪水泥漲價,盈利可趕超2013年。
目前華東噸毛利90-100元,后續漲價落地盈利可超2013年追趕2010年,2018年水泥價格有望站在一個較好位置。
北方大力度限產停產、庫存維持低位
另一方面,隨著北方區域迎來前所未有的大力度限產停產,供應緊縮。
隨著多地冬季限產政策發布,水泥行業今冬將遭大面積停產。本周一,長春發文,從11月1日至明年4月30日,全市水泥行業全部實施停產。當日,唐山市也發文進一步加大減排力度,規定水泥、陶瓷等企業停產。
在限產停產的背景下,水泥的庫存仍維持低位。廣發證券數據顯示,目前平均庫存普遍在40%至60%之間,短期內還有繼續下降的可能性。
業內人士接受中證報采訪時也預測,水泥企業協同逐漸增強,旺季疊加采暖季節錯峰生產,四季度水泥價格上漲動力顯著,多地水泥價格可能突破今年二季度高點。
中國“神材”提升預期
此外,四季度,市場還應關注水泥板塊的“兩材”合并。
繼9月8日宣布換股吸收合并后,中國建材股份和中材股份將于12月6日召開股東大會投票表決。廣發證券認為,兩材重疊度高的業務將存在重組整合預期的基礎。
一是由于本次方案是中國建材股份換股吸收合并中材股份,中國建材以股票作為支付對價;
二是行業基本面較好使得中國建材核心資產具備好的業績基礎;
三是對于兩材重疊度高的業務(尤其是玻纖、復合材料等業務)接下來存在重組整合預期,能產生1+1>2的協同效應。
9月8日,中國建材與中材股份訂立合并協議。作為全國第一和第二的建材生產商,中國建材和中材集團在許多業務領域均重合,尤其是在水泥、玻璃纖維等多個業務板塊。
港交所公告中也提到,合并后,預期兩材將是全球水泥產能排名第一的企業。此外,重組完成后將提升部分區域水泥行業集中度,并將以更大的市場影響力參與水泥行業政策制定。